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马骏预计中国股市全年上涨25

发布时间:2021-01-07 21:34:15 阅读: 来源:新风系统厂家

谈及 2012 年A股最高点会达到多少, 马骏表示,我们具体没有看中国的A股指数,我们主要看的是H股,以及在海外上市的中国股的指数。

马骏是在财经中国2011年会做出的上述表示。1月12日,由和讯网发起、中国证券市场研究设计中心(SEEC)等机构联合主办的财经中国2011年会在北京JW万豪酒店隆重举行,主题为“中国经济的发展新动力(310328,基金吧)”。

以下为访谈实录:

和讯网:各位和讯网友,我现在在2011财经中国和讯年会,我们非常荣幸邀请到德意志银行大中华区首席经济学家马骏先生,马总您好!

请问关于欧债危机将往哪个方向发展?在2011年这是一个比较热门的话题。

马骏:我们基本看法是今年上半年情况比较糟糕,从世界经济来看,我们估计欧元区今年一季度环比增长-1.6%,这是指年化环比增长速度。到二季度稍微好转,在- 0.8%的水平,到下半年会到零增长。为什么前半部分比较紧张,因为是去杠杆化,大银行都希望在年中达到资本充足率,把贷款收回来,对实体经济造成下行压力。会减多少呢?我们估计贷款余额会下降2%,而且大部分集中在今年前几个月中,这是第一个比较大的压力。

第二,再融资。因为有很多的政府和银行债券在前几个月,尤其是2到4月份达到了再融资高峰,如果市场不接纳它,不给它比较好的利率,就可能出现一些心理上的恐慌。也可能通过市场传导到股市,对信心打击。

还有一些事件风险,比如希腊2月份要选举,法国要选举,大家也在讨论评级公司会不会下调法国评级等等,这些事情如果比预想来得糟糕的话,也会造成一些对市场和信心的冲击。这段时间是多事之秋,到了下半年希望情况会好转一点。

和讯网:之前我和法国的一些银行交流过,他们已经在减持希腊的债券,德意志银行有没有相关的计划?

马骏:我们不谈具体的哪家银行,整个欧洲银行业在过去一年多中,已经在逐步减持债券的过程中。两三年以后,欧洲银行尤其是大银行,他们希望把保护自己的一个网络做起来。万一一些主权国家有大规模违约,也不一定对银行体系有很大的冲击。怎样构建这种保护网络,一方面是减持这些国家的债务,另一方面把自己国家注资的意愿准备好,可以从市场融资,也可以从政府那边取得注资,另外要把存款保险体制做得让老百姓相信,有信誉度,这几个方面在欧洲大国当中都是在考量和推进、实行的。

和讯网:现在欧债危机并没有减轻其风险,最终会不会对欧洲银行业带来很大的冲击?

马骏:这次冲击最后的影响,恐怕不会像雷曼兄弟倒闭后的一段时间来得严重。有一个非常不一样的地方,雷曼倒闭以后,美国政府其实没有想清楚到底应该怎么办,解决银行体系流动性冻结的问题,怎样恢复全球的信心,包括投资者、存款人对银行体系的信心,折腾了半天,才发现最后还是要对每家银行注资,这家给250亿,那家给350亿,那家给450亿,注资以后信心恢复了,银行体系重新运作,开始恢复。这件事情发生以前,欧洲主要的政治家和IMF官员都已经懂这个东西了,已经从雷曼事件中吸取的教训,有预案了,即使有突发性对银行的冲击事件,最后的解决也要比美国雷曼那个时候来得要快和更加有效。

和讯网:但是美国之前有一家公司在去年已经因为欧债危机倒闭了,如果银行像您刚才所讲的,如果能够提前预知风险,是可以避免这种风险的?

马骏:还要看有没有系统性风险的影响。像你提到的MF,是相对比较小的券商,所以没有造成大的系统性风险,但是一旦到雷曼这样的规模,我想肯定是有系统性风险的。

和讯网:我们提到欧债危机和美债危机对全球大宗商品市场,包括对全球股市、中国股市都有影响。您预计一下今年中国股市在第二季度和第三季度是否会有一个向好的逆转?

马骏:我对今年股市全年看法比较乐观。我们最近出了一个报告,估计全年中国股市可以上涨25——30%,基本判断是这样,今年前几个月的情况比较困难,实体经济指标往下走,出口在减速,国内投资,尤其是房地产投资减速会比较明显,再加上资金在某些环节中相对比较紧,所以市场会面临比较大的一些挑战。但是到了二季度以后,几个正面因素会体现出来。一是我前面讲到欧债危机最困难的时间已经过去,对中国的出口冲击恐怕在二季度以后不会像一季度这么明显;第二,从去年十一月份开始,我们已经有略微的货币松动,经过五个月左右的累积效应,对实体经济开始会出现一个正面需求拉动;第三,加上地产市场的政策不能排除某些层面对一套住房的支持。这几个因素叠加起来,在二季度以后,可能会出现一些向好的趋势。

和讯网:那么最高点会达到多少?您能做一个预测吗?

马骏:我们具体没有看中国的A股指数,我们主要看的是H股,以及在海外上市的中国股的指数。

和讯网:刚才您提到了中国货币政策,前段时间刚刚召开了中央经济工作会议,周小川透露出今年的货币政策依然是稳健的。但是前几天刚刚下调了存款准备金率,今年货币政策是否会转向稍微宽松一点的形势呢?

马骏:从数量指标来看M2增长速度,今年新增贷款和今年上半年月均贷款,这几个数字会比去年下半年松一些。去年下半年每个月平均的新增贷款差不多6000亿左右,今年上半年我估计会达到每个月8000——9000亿的水平。从流动性来讲,必须要支持贷款的增长,所以存款准备金会有几次下调。在几个我们认为目前还算合理的假设下,我们估计今年前几个月会有三到四次的存款准备金率下调。

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